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钢铁10月供需压力仍然较大荐5股

发布时间:2019-09-13 19:45:41

钢铁:10月供需压力仍然较大 荐5股 2016-10-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中采PMI、河北钢铁PMI均回落至荣枯线以下,旺季不旺2016年9月中采钢铁行业PMI环比下降0.60个百分点至49.50%,河北省钢铁行业PMI环比下降2.4个百分点至47.80%。生产指数虽有所回落,但仍位于扩张区间。新订单指数和新出口订单指数分别回落2.9和7.2个百分点并重回收缩区间。产成品库存指数和原材料库存指数双双升至荣枯线上方。

9月钢市旺季不旺,10月供需压力仍然较大2016年9月,钢材生产延续扩张趋势,需求陷入收缩区间,库存积压压力加大,钢铁行业“旺季不旺”。10月为钢铁行业传统旺季,叠加8月固定资产投资累计同比增速结束四连降并与上月8.10%的增速持平、房地产开发投资累计同比增速结束三连降小幅回升至5.40%,预计10月钢材需求环比将增加,但经济下行压力仍较大,需求回暖幅度有限,钢铁行业供需压力仍然较大。

供给方面,9月份钢铁生产PMI微幅回落至50.20%,仍处扩张区间,钢厂生产积极性较高。进入10月份,生产指数仍处于扩张区间,但同时近期各省份去产能工作正在实质性提速,预计10月份粗钢产量或维持高位。

需求方面,9月份国内新订单指数为49.2%,环比回落2.9个百分点;国外新订单指数为49.8%,环比回落7.2个百分点。10月为钢铁行业传统旺季,叠加8月固定资产投资累计同比增速结束四连降并与上月8.10%的增速持平、房地产开发投资累计同比增速结束三连降小幅回升至5.40%,预计10月钢材需求环比将增加,但经济下行压力仍较大,需求回暖幅度有限。

维持行业“买入”评级,建议“标配”钢铁行业10月为钢铁行业传统旺季,叠加8月固定资产投资累计同比增速结束四连降并与上月8.10%的增速持平、房地产开发投资累计同比增速结束三连降小幅回升至5.40%,预计10月钢材需求环比将增加,但经济下行压力仍较大,需求回暖幅度有限;2016年下半年“行政+市场”手段齐发,钢铁行业去产能明显提速,叠加被淘汰的落后产能中有效产能占比将逐步提升,产能缩减对产量缩减的边际改善效应日趋显现,行业供需形势好转可期,预计10月钢价、矿价涨幅均在 %以内,行业盈利环比或将改善。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作,坚定看好供给侧改革和国企改革,转型再创新天地。盈利水平或是推动钢铁行业去产能的突破口,在下半年盈利无法持续改善的前提下,供给侧结构性改革进程或将加速落地,过剩产能有望加速“出清”;改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,能源结构升级将倒逼油气管网加速建设,特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。10月份重点推荐:永兴特钢(20%)、河钢股份(20%)、宝钢股份(20%)、玉龙股份(20%)、首钢股份(20%)。

风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

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