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煤炭石油延續估值修復行情薦5股

发布时间:2020-01-16 13:26:41

煤炭石油:延续估值修复行情 荐5股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

截至1月6日秦皇岛5,500大卡动力煤价稳定在520元,秦皇岛库存上升5%至715万吨,主要是调出量较为低迷,57万吨,而调入量偏低,64万吨锚地船舶数量22艘,持续低迷沿海煤炭货运指数下降0.6%,连续4周下降沿海六大电厂库存上涨0.7%,库存天数由20天下降至19天,日耗量周环比增长1.1%至71万吨,同比下降7.4%國際煤價全線下跌,跌幅 %-4%,創近年新低,澳洲紐卡斯爾動力煤價格下跌4.4%至61.94美元总体来讲旺季里需求提升缓慢,港口库存重上700万吨,并有进一步攀升的可能,下游库存仍处偏高位置下游拉煤积极性不高由于今年春节比较晚,短期电厂仍会维持一定的拉煤量,但总体趋势是,随着临近春节,未来港口煤价的下行压力要明显大于上行压力产地煤价基本稳定,焦煤价格有微弱的回落,这是去年10月份以来首次回落随着临近春节,下游企业放假,钢材需求趋弱,焦煤价格支撑不强焦煤关注节后基建投资和房地产投资的表现目前大盘在流动性宽松,短期经济面方向模糊,增量资金入市,在系统性利好蓝筹股的大背景下,基本面因素被淡化,在蓝筹轮动,前期表现欠佳的煤炭股有望走出一波估值修复的补涨行情此外,地产12月销量强劲带来较好预期,也从一定程度助力较大弹性的煤炭板块风险在于大盘调整叠加临近的煤价下行压力我们推荐国企改革题材股,改革的提速叠加对低估值蓝筹的追捧,有望走出更好和持续性更强的行情我们继续首选国投新集和盘江股份此外,我们推荐陕西煤业、中国神华、山煤国际等题材和低估值品种

支撑评级的要点秦皇岛煤价下跌5元至520元,产地煤价基本稳定截至1月6日秦皇岛5,500大卡动力煤价稳定至520元,产地煤价基本稳定,焦煤价格有微弱的回落,这是去年10月份以来首次回落

需求回升缓慢,港口库存重上700万吨,并可能进一步攀升秦皇岛库存上升5%至715万吨,主要是调出量较为低迷57万吨,而调入量偏低64万吨锚地船舶数量22艘,持续低迷沿海煤炭货运指数下降0.6%,连续4周下降沿海六大电厂库存上涨0.7%,库存天数由20天下降至19天,日耗量周环比增长1.1%至71万吨,同比下降7.4%

国际煤价全线下跌,创近年新低 大国际煤价全线下跌,跌幅 %-4%,皆创近年新低,澳洲纽卡斯尔动力煤价格下跌4.4%至61.94美元,欧洲动力煤现货价格下降 .4%至67美元,南非理查兹港现货价格下跌2.7%至6 美元

港口煤价下行压力临近总体来讲旺季里需求提升缓慢,港口库存重上700万吨,并有进一步攀升的可能,下游库存仍处偏高位置下游拉煤积极性不高由于今年春节比较晚,短期电厂仍会维持一定的拉煤量,但总体趋势是,随着临近春节,未来港口煤价的下行压力要明显大于上行压力

部分省市资源税率确定据资源,各地煤炭资源税率基本确定,山西8%,内蒙古9%,陕西预计6%左右,河南2%其他主要产煤省份,如山东、贵州、安徽等地还不确定财政对煤炭依赖越多的地区,税率越高,逼近上限以山西为例,由于上市公司的煤质普遍较好,价格较高,以目前的煤价计算,8%的税率基本抵消了涉煤收费的清理,对业绩的增厚不明显税率较低的省份,如河南省的煤炭企业,其开采成本较高,煤价较高,但总体盈利情况不如山西,且涉煤收费没有山西多,对上市公司利好较有限

投资建议目前大盘在流动性宽松,短期经济面方向模糊,增量资金入市,在系统性利好蓝筹股的大背景下,基本面因素被淡化,在蓝筹轮动,前期表现欠佳的煤炭股有望走出一波估值修复的补涨行情此外,地产12月销量强劲带来较好预期,也从一定程度助力较大弹性的煤炭板块风险在于大盘调整叠加临近的煤价下行压力我们推荐国企改革题材股,改革的提速叠加对低估值蓝筹的追捧,有望走出更好和持续性更强的行情我们继续首选国投新集和盘江股份此外,我们推荐陕西煤业、中国神华、山煤国际等题材和低估值品种

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